RBI (भारतीय रिज़र्व बैंक) की मौद्रिक नीति समिति (MPC) ने FY24 की अपनी दूसरी द्विमासिक मौद्रिक नीति बैठक में रेपो दर को 6.5% पर अपरिवर्तित छोड़ने का निर्णय लिया। आवास वापस लेने पर फोकस बना हुआ है। RBI ने FY24 GDP ग्रोथ के अनुमान को 6.5% पर बरकरार रखा, जबकि उम्मीद है कि FY24 CPI मुद्रास्फीति 5.1% रहेगी।
भले ही एमपीसी के दर निर्णय और रुख क्रमशः विराम और आवास की वापसी के रूप में अपेक्षित लाइनों पर आए हों, राज्यपाल की टिप्पणी को सकारात्मक रूप में व्याख्यायित किया जा सकता है। केंद्रीय बैंक का FY24 CPI मुद्रास्फीति का प्रक्षेपण 5.1% पर आ गया है, जो पिछली बैठक में अनुमानित 5.2% से कम है। यह इंगित करता है कि एमपीसी इस दर वृद्धि चक्र के अंत में आ गया है। यदि मानसून सामान्य रहता है और वैश्विक परिदृश्य अनुकूल होता है, तो एमपीसी कैलेंडर वर्ष 2023 के अंत तक या 2024 की शुरुआत में दरों में कटौती के बारे में सोच सकती है। शेयर बाजार के नजरिए से यह सकारात्मक है।
गवर्नर की टिप्पणी कि “वैश्विक उथल-पुथल के बीच भारत का आर्थिक और वित्तीय क्षेत्र लचीला बना हुआ है” भारत के मजबूत और बेहतर बुनियादी सिद्धांतों का प्रतिबिंब है। RBI के गवर्नर शक्तिकांत दास ने गुरुवार को कहा कि भारत की प्रमुख मुद्रास्फीति “खाद्य मूल्य गतिशीलता” द्वारा आकार लेने की संभावना है। मौद्रिक नीति बैठक के दौरान, भारतीय रिजर्व बैंक के गवर्नर ने देश में मुद्रास्फीति में कमी के कारण रेपो दर को 6.5% पर बनाए रखा। आरबीआई ने पिछले साल मई से रेपो रेट में 250 आधार अंकों की बढ़ोतरी की थी।
नीतिगत दरों को अपरिवर्तित रखने का आरबीआई का निर्णय बनाम 25 बीपीएस दर वृद्धि की आम सहमति की अपेक्षा आश्चर्यजनक थी और विकास को बनाए रखने पर नियामक के ध्यान का संकेत देती है। जबकि ठहराव विशुद्ध रूप से इस नीति के लिए है, नियामक ने आगे किसी भी दर में वृद्धि की आवश्यकता से इनकार नहीं किया है, और यह काफी हद तक डेटा-संचालित होगा। नियामक के कड़े नियमों के कारण भारतीय बैंकिंग क्षेत्र स्वस्थ बना हुआ है। हमें उम्मीद है कि मार्च 23 तिमाही के लिए सिस्टमिक क्रेडिट ग्रोथ तेज रहेगी। हालांकि, वित्त वर्ष 24 में विकास की गति को बनाए रखने पर प्रबंधन की टिप्पणियां महत्वपूर्ण होंगी। जबकि बैंकों ने अब तक एक तेज एनआईएम विस्तार देखा है, मार्जिन पर हेडविंड सतह पर आ जाएंगे क्योंकि बैंक वित्त वर्ष 24 में कदम रखेंगे।
चुनौतीपूर्ण वैश्विक मौद्रिक नीति दृष्टिकोण की पृष्ठभूमि के खिलाफ, एमपीसी ने नीतिगत दर पर लगातार दूसरा विराम दिया, जो बाहरी लचीलेपन के साथ-साथ घरेलू विकास-मुद्रास्फीति गतिशीलता पर बढ़ती सहजता का संकेत देता है। वैश्विक मोर्चे और मानसून पर किसी भी नकारात्मक आश्चर्य के खिलाफ लचीलेपन को बनाए रखने के लिए अभी भी “समायोजन की वापसी” के रूप में रुख बनाए रखा गया है, केवल बाद में तटस्थ में बदला जा सकता है। कुल मिलाकर, आगे की दर में वृद्धि की कम संभावना के साथ एक ठहराव। दर में कटौती चक्र के रूप में मुद्रास्फीति 4% लक्ष्य से अधिक बनी हुई है।
हमारा मानना है कि यह यथास्थिति घर खरीदारों के लिए सकारात्मक निर्णय लेने की सुविधा प्रदान करेगी। ठहराव का निर्णय उचित है, क्योंकि FY24 के लिए मुद्रास्फीति दृष्टिकोण केंद्रीय बैंक की सहिष्णुता सीमा के भीतर है।
हालांकि, विकास से संबंधित प्रमुख मैक्रो-संकेतकों में गति असमान है। इसलिए, कुछ समय के लिए नीतिगत दरों को अपरिवर्तित बनाए रखने से घटती मुद्रास्फीति के बीच उपभोक्ता मांग को समर्थन मिलेगा, जिससे आर्थिक विकास को बढ़ावा मिलेगा।
रियल एस्टेट सेक्टर की बात करें तो भारत की आर्थिक वृद्धि की राह फायदेमंद रहेगी। ब्याज दरों में उल्लेखनीय वृद्धि के बावजूद, क्षेत्र अच्छा प्रदर्शन कर रहा है। पिछले एक साल में बेस लेंडिंग रेट (एमसीएलआर) में 150 बीपीएस की बढ़ोतरी के बावजूद हाउसिंग और कमर्शियल दोनों सेगमेंट में रियल एस्टेट लोन की मांग मजबूत बनी हुई है। नाइट फ्रैंक इंडिया के अध्यक्ष और प्रबंध निदेशक शिशिर बैजल ने कहा, हालांकि, हम उद्योग के बारे में सतर्क रहते हैं, क्योंकि रेपो दर में बढ़ोतरी का पूरा प्रसारण उधार दरों में देखा जाना बाकी है।
आवासीय रियल एस्टेट खंड में, खरीदार की भावना मजबूत बनी हुई है और इसके परिणामस्वरूप घरेलू बिक्री में वृद्धि की एक प्रशंसनीय दर दिखाई दे रही है। इसलिए, हम आरबीआई के इस कदम का स्वागत करते हैं क्योंकि यह ब्याज दरों को बनाए रखने और रियल एस्टेट क्षेत्र में विकास की गति को बनाए रखने में मदद करता है। जबकि हाल के दिनों में बढ़ती ब्याज दरों ने निश्चित रूप से किफायती और मध्य खंड आवास के दर-संवेदनशील खंडों की बिक्री को प्रभावित किया है, लेकिन इसका लक्जरी आवास पर कोई प्रभाव नहीं पड़ा।
आगे बढ़ने वाली प्रमुख दरों में कमी का व्यापक रूप से जश्न मनाया जाएगा क्योंकि कम ब्याज दरें समग्र रियल एस्टेट मांग के पुनरुद्धार और तरलता की स्थिति में सुधार का एक महत्वपूर्ण कारक रही हैं जो इस क्षेत्र के लिए महत्वपूर्ण है।
जैसा कि व्यापक रूप से अपेक्षित था, आरबीआई ने रेपो दर को अपरिवर्तित रखा। यह शहरी मांग के साथ-साथ ग्रामीण सुधार पर भी उत्साहित लग रहा था। हेडलाइन मुद्रास्फीति अभी भी लक्ष्य से ऊपर बनी हुई है। हमारा मानना है कि आगे की दिशा तय करने के लिए बाजार अगले 1-2 महीनों तक मॉनसून पर नजर रखेगा। रिलायंस सिक्योरिटीज के शोध प्रमुख मितुल शाह ने कहा कि मानसून में पहले से ही निवेशकों को सतर्क रहने में थोड़ी देरी हो रही है, जबकि नवीनतम नीति से कुछ राहत मिली है।
एमपीसी ने स्थिर मुद्रास्फीति के बारे में अपनी चिंता व्यक्त की जो अनिश्चित मानसून और वी के कारण चिंता का कारण बन सकती है